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经济债券-货币基金似乎是在全球市场波动性加剧、流动性不足的情况下

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近來,許多美國投資者紛紛湧向貨幣基金。美國投資公司協會提供的數據顯示,截至本周三的一周內,貨幣市場共同資金湧入180億美元的資產,總資產達3.35萬億美元,創10年新高。

此外,股票、國債和貨幣的市場深度低於平均水平,這意味着市場流動性不足,再加上全球負收益率債券達16萬億美元,股票從紀錄高點下跌,投資者的心理也出現了微妙變化,他們更加青睞那些最有可能不賠錢的基金。另外,以10年期利率互換為基礎的1個月期權和1年期權的隱含波動率正在閃爍着紅色信號,現在這一期限結構的倒掛現象比2014年10月美債市場出現閃電崩盤時還要嚴重。

由於銀行存款利率太低,以及8月份市場波動性加劇,機構和個人投資者沒有其他更好存放現金的地方了。Sabatino表示,許多投資者就只是「以現金投資」,將短期資金投入貨幣市場共同基金。

綜合來看,貨幣基金似乎是在全球市場波動性加劇、流動性不足的情況下,尋求避險的投資者們的最優選擇。

Guggenheims 斯科特·密涅德(Scott Minerd)周二接受外媒採訪時也表示,大部分投資者都害怕損失,因此他們追求的是保本或者在安全的前提下獲得更多收益,而不是通過承擔更大的風險來博取高收益。

摩根大通策略師 Jan Loeys表示,下一輪經濟衰退來臨的話,市場不穩定性可能會蔓延到學生貸款、汽車貸款、槓桿貸款和高收益率債券方面,Loeys還預計美債收益率跌破零的風險越來越大。由此可見,貨幣基金會更受投資者青睞。

Federated Investors 的首席投資官Debbie Cunningham表示,投資者正在尋找一個不受市場波動性影響的避風港。

在經濟衰退的背景下,美聯儲和各央行不得不降息,進一步採取刺激措施提振經濟,由此引發美債上漲,使得30年期美債收益率也低於貨幣基金短期資產收益率。目前聯邦貨幣基金收益率約為2.1%-2.3%,相比之下,2年期美債收益率不到1.5%,30年期美債收益率為1.97%。由此可見,貨幣基金的表現優於債券,比債券更具有吸引力。

首先,貿易局勢升溫加劇了投資者對經濟衰退的擔憂,加之股價波動不斷,他們急需尋求庇護。瑞銀資產管理的全球流動資金主管Rob Sabatino表示,之所以這麼多資金湧入貨幣基金,是因為投資者希望分散一下風險,為自己的資金尋找避風港。

那麼投資者為何會紛紛湧向貨幣基金呢?原因有如下幾點:

摩根大通提供的數據顯示,如果市場深度下降,要想在不影響標的資產價格的情況下,快速買進或賣出大量頭寸就會變得更加困難。

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